العلاقة بين إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية ومحددات تکاليف الوکالة وأثرها على مستوى النقدية المحتفظ بها والقيمة الملائمة لها– دراسة تطبيقية

هدف ومنهج البحث:يهدف البحث إلى بيان العلاقة بينإدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية ومحددات تکاليف الوکالة مقاسة بالحوافز والتعويضات النقدية وتعويضات الأسهم للمديرين التنفيذيين، بالإضافة إلى قياستأثير تلک العلاقة على مستوى النقدية المحتفظ بها والقيمة الملائمة لها مقاسة بحساسية التدفق النقدي للاستثماروربحية السهم العادى.وفى سبيل ذلک، تم الاعتمادعلى تحليل التباينOneway-Anova فى قياس حجم ممارسات إدارة الأرباح الحقيقية على مستوى القطاعات، کما تم عمل اختبار ولکسون مان ويتني لتحديد مدى تأثير نوع أو اتجاه تلک الممارسات على مستوى الاحتفاظ بالنقدية، بالإضافة إلى استخدام تحليل الانحدار الخطى المتعدد لاختبار العلاقات بين متغيرات البحث، وذلک باستخدام البيانات المتاحة لعينة مکونة من 86 شرکة مساهمة مقيدة بالبورصة المصرية خلال الفترة من عام 2013م وحتى عام 2019م.
نتائج البحث:أظهرتالنتائجوجود تأثير معنوى سلبى لحوافز وتعويضات المديرين التنفيذيين على مستوى ممارسات إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية، مما يستدعى ضرورة الأخذ فى الاعتبار المزايا الاحترازية لتکاليف الوکالة عند تقييمالمستثمرين لتلک الممارسات، کذلک وجود تأثير معنوى إيجابى لممارسات إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية على مستوى النقدية المحتفظ بها، وفى المقابل، وجود تأثير معنوى سلبى لممارسات إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية على مستوى النقدية المحتفظ بها فى وجود حوافز وتعويضات المديرين التنفيذيين، وأشارت النتائج أيضاً إلى وجود تأثير معنوى سلبى لمستوى النقدية المحتفظ بها على حساسية التدفقات النقدية للاستثمار وربحية السهم العادى فى وجود ممارسات إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية معدلة بحوافز وتعويضات المديرين التنفيذيين.





(* )مدرس بقسم المحاسبة- کلية التجارة - جامعة بنى سويف-  dr.a.hamdy2017@gmail.com
 
 





أهمية ومساهمة البحث:يساهم هذا البحث في الاستفادة من التعويضات التنفيذية المستندة على الأداء باعتبارها إحدى ممارسات الحوکمة خاصة فى تخفيض ممارسات إدارة الأرباح الحقيقة وترشيد سياسات الاحتفاظ بالنقدية، هذا بالاضافة إلى تقديم دليل عملى للمستثمرين بشأن القيمة
الملائمة للمعلومات المتعلقة بمستوى النقدية المحتفظ بها خاصة فى ظل تجاهل الدراسات السابقة بعض المتغيرات الرقابية الهامة والمؤثرة مثل ممارسات إدارة الأرباح بالأنشطة الحقيقية وحوافز وتعويضات المديرين التنفيذيين سواء النقدية أو غير النقدية.